BDMS เด้งรับกำไร Q2 ฟื้น - ฐานต่างชาติหนุนครึ่งหลังแกร่ง

     ฝ่ายวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ จำกัด (มหาชน) ระบุว่า ผู้บริหาร BDMS คงเป้ารายได้ปี 2566 เติบโต 6-8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน(YoY)

     ขณะที่เป้า EBITDA Margin ปีนี้แตะระดับ 24% เท่ากับปีก่อน

     แม้ในไตรมาส 1/66 รายได้ เพิ่มขึ้น 5% YoY และกำไรโตเพียง 1% YoY มองรายได้ในไตรมาส 2/66 เติบโต 5% YoY ใกล้เคียงไตรมาส 1/66 เพราะฐานรายได้โควิดในไตรมาส 2/65 ยังสูงอยู่ โดยคาดกำไรในไตรมาส 2/66 จะเติบโต 3-4% YoY

     ขณะที่ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้จะเห็นการเติบโตที่ชัดเจนขึ้นมาก ทั้ง รายได้และกำไร เพราะฐานรายได้ผู้ป่วยโควิดในช่วงครึ่งหลังของปี65 ลดลงมากแล้ว

     และ ผู้ป่วยต่างชาติกลับมารับการรักษาเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง คาดจะช่วยหนุนกำไรปี 2566 เติบโต 10%

     ทางเทคนิค มองแนวรับ 27 - 27.5 บาท ส่วนแนวต้าน 29 / 30 บาท

**ฐานต่างชาติหนุน

     บล.กรุงศรี พัฒนสิน แนะนำซื้อหุ้น "BDMS" ราคาเป้าหมาย 33.80 บาท เรามีมุมมอง Neutral ต่อแนวโน้มไตรมาส 2/2566 คาดกำไรสุทธิ 2,910 ล้านบาท (+9%y-y -16%q-q) ไม่ต่างกับที่ประเมินก่อนหน้า

     โดยกำไรสุทธิเติบโต y-y ตามรายได้ (+10%y-y +0.4%q-q) จากกลุ่มลูกค้าต่างชาติเติบโตกว่ากลุ่มลูกค้าชาวไทย

     ส่วนกำไรสุทธิลดลง q-q คาดเป็นผลของปัจจัยลบฤดูกาลของการใช้บริการ ทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้นกว่ารายได้ แนวโน้ม ไตรมาส 3/66 คาดกำไรสุทธิ y-y และ q-q ตามการเติบโตของรายได้ และ %Gross margin ดีขึ้น

     โดยเราชอบหุ้น BDMS จาก 1) มีความพร้อมทั้ง Capacity และมี Ecosystem ของการให้บริการทางการแพทย์รองรับการเติบโตระยะยาว 2) ได้เปรียบด้านฐานลูกค้ากว้าง ช่วยให้มีผลบวก Economies of scale ของการใช้บริการเพิ่มขึ้น 3) มีโอกาสขยายตลาดลูกค้าต่างชาติจากความร่วมมือพันธมิตรต่างชาติ 

     นอกจากนี้ ราคาหุ้นซื้อขาย PE ปี 66 ที่ 32.6 เท่า ต่ำกว่า -1.0SD ค่า P/E ที่ 34.9 เท่า (ช่วง Pre COVID 2015-2019)