กบข.ปรับพอร์ตลงทุน ชูทองคำปิดความเสี่ยงนโยบายภาษีทรัมป์
นายทรงพล ชีวะปัญญาโรจน์ เลขาธิการคณะกรรมการกองทุนบำเหน็จบำนาญข้าราชการ (กบข.) เปิดเผยว่า จากนโยบายภาษีของนายโดนัลด์ ทรัมป์ ทำให้ในปี 2568 ยังคงมีความผันผวนอยู่มาก และมีความไม่มั่นใจต่อนโยบายดังกล่าว โดยตั้งแต่ต้นปี 2568 สินทรัพย์ทุกประเภทราคาปรับตัวลงทั้งหมด ไม่ว่าจะเป็นตราสารทุนและตราสารหนี้ราคาปรับลง เกิดความไม่แน่นอนในหลายๆ ตลาด และในทุกประเทศ
ดังนั้น กบข.ได้เตรียมพร้อมบริหารและจัดการปิดความเสี่ยงจากสถานการณ์ดังกล่าว ด้วยการลดสัดส่วนพอร์ตการลงทุนตราสารทุนโลก และบริหารอัตราแลกเปลี่ยนที่ลงทุน ขณะที่ได้เพิ่มสัดส่วนพอร์ตการลงทุนทองคำ ปัจจุบันมีสัดส่วนอยู่ที่ประมาณ 6% ของพอร์ตการลงทุนรวมของ กบข.
ขณะเดียวกัน เมื่อปี 2567 ที่ผ่านมา กบข.ได้ปรับสัดส่วนของแผนลงทุนทองคำให้กับสมาชิก เพิ่มเป็นไม่เกิน 25% จากเดิมสมาชิกเลือกแผนทองคำได้ไม่เกิน 15% ของพอร์ตของสมาชิก โดยแผนทองคำในปี 2567 สร้างผลตอบแทน 24.67% ขณะที่ตั้งแต่ต้นปี 2568-ปัจจุบัน (YTD) แผนทองคำสร้างผลตอบแทน 20%
“ปีที่แล้วตอนที่เรามองว่าทรัมป์มา เรามอง Positive มาก สงครามน่าจะจบ และเศรษฐกิจสหรัฐน่าจะดี แต่เราไม่คิดว่าทรัมป์จะทำสงครามการค้ารุนแรงมากขนาดนี้ ทำให้ความไม่แน่นอนในเชิงนโยบายยังคงมีอยู่ แต่การลงทุนของ กบข.ต้องปิดความเสี่ยงจากสถานการณ์ดังกล่าว ซึ่งการที่ กบข. ลงทุนได้ในสินทรัพย์หลายประเภท ช่วยลดความเสี่ยงของผลตอบแทนการลงทุน โดยผลดำเนินงานของ กบข.ยังชนะอัตราเงินเฟ้อเฉลี่ย 10 ปี ย้อนหลัง บวก 2%” นายทรงพล กล่าว
นอกจากนี้ แผนกลยุทธ์การลงทุนระยะยาว (Strategic Asset Allocation :SAA) ฉบับใหม่ ปัจจุบันอยู่ระหว่างขั้นตอนการจัดทำแผนที่จะกำหนดกรอบนโยบายการลงทุนระหว่างปี 2569-2571 คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จภายในเดือน มิ.ย.-ก.ค.2568
ทั้งนี้ แผน SAA ใหม่ ซึ่งมีการกำหนดจัดกลุ่มของสินทรัพย์ใหม่ เดิม ทองคำ อยู่ในกลุ่มสินทรัพย์ที่มีความอ่อนไหวกับเงินเฟ้อ จึงดึงทองคำออกมาจากกลุ่มสินทรัพย์ดังกล่าว เพราะทองคำเป็นสินทรัพย์ใช้ปิดความเสี่ยงของความไม่แน่นอนมากขึ้น
โดยสถานะเงินกองทุนส่วนสมาชิกของ กบข. ณ วันที่ 31 ธ.ค.2567 มูลค่ารวม 491,569 ล้านบาท สัดส่วนพอร์ตการลงทุน แบ่งออกเป็น ตราสารหนี้ คิดป็นสัดส่วน 56.76% ตราสารทุน คิดป็นสัดส่วน 22.62% และสินทรัพย์ทางเลือก คิดป็นสัดส่วน 20.62%
สัดส่วนพอร์ตการลงทุนของ กบข.
“ถามว่าสัดส่วนพอร์ตการลงทุนทองคำในสิ้นปีนี้จะเพิ่มเป็น 10% หรือไม่ มองว่าไม่ควรเป็นแบบนั้น ถ้าเป็นเช่นนั้นแปลว่าสถานการณ์มีอะไรที่หนักหนาสาหัสมาก” นายทรงพล กล่าว
อย่างไรก็ตาม จากสถานการณ์นโยบายภาษีทรัมป์ที่มี่ความไม่แน่นอนสูง กบข.ได้มีการปรับกลยุทธ์การลงทุนเพื่อรองรับสถานการณ์ที่ไม่ปกติ (Tactical Asset Allocation : TAA) ระยะสั้น เพื่อปิดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นระหว่างทาง โดยตั้งแต่ต้นปี-ปัจจุบัน (YTD) มีการทำ TAA ไปแล้ว 3 ครั้ง เมื่อเทียบกับปี 2567 มีการทำทั้งหมด 3 ครั้ง
สำหรับสัดส่วนพอร์ตการลงทุนตราสารทุนไทย ปัจจุบันปัจจุบันมีสัดส่วนอยู่ที่เกือบ 6% จากปีก่อน 3% ของพอร์ตการลงทุนรวมของ กบข. หลังจากราคาหุ้นปรับตัวลดลงในช่วงที่ผ่านมา เช่น หุ้นกลุ่มโรงแรม, ท่องเที่ยว และโรงพยาบาล โดยเน้นลงทุนในหุ้นบนดัชนี SET50 free float ซึ่งจะเลือกลงทุนในหุ้นรายตัว โดยการปรับกลยุทธ์ตั้งแต่ปลายไตรมาส 3/2567 จากเดิมที่เคยลงทุนบนดัชนี SET50 สำหรับกลุ่มหุ้นที่มีโอกาสเติบโต และมีโอกาสได้รับเงินปันผลที่สูง
