15 หุ้นพื้นฐานดีหลบจุดเสี่ยง Fund Flow ต่างชาติว้าวุ่น

ทำไม Fund Flow ต่างชาติชะลอขายหุ้นไทย ?

     ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า วานนี้ตลาดหุ้นไทยแข็งแกร่งกว่าตลาดหุ้นอื่นๆ โดยปรับตัวขึ้น 6.36 จุดปิดที่ระดับ 1514.26 จุด ขณะที่ตลาดหุ้นอื่นๆ ทั้งโซนเอเชีย ยุโรป สหรัฐฯ ปรับตัวลงราว 0.5-1.5% ซึ่งฝ่ายวิจัยฯคาดว่านับจากนี้ตลาดหุ้นไทยจะ Outperform ตลาดหุ้นอื่นๆ ทั้งในทิศขาขึ้นและขาลงในช่วง 1-2 เดือนข้างหน้า ด้วยเหตุผล 3 ข้อ ดังนี้

     1. เริ่มเห็นสัญญาณของเม็ดเงินต่างชาติไหลเข้าประเทศไทย 3 ทางวันแรก ได้แก่ ตลาดตราสารหนี้ +121 ล้านบาท ตลาดหุ้น +637 ล้านบาท และตลาดฟิวเจอร์ส SET50 Futures +2.1 หมื่นสัญญา

     2. สัญญาณค่าเงินบาททางเทคนิคมีโอกาสชะลอการอ่อนค่า หลังจากที่อ่อนค่าไปทดสอบแนวต้านที่ระดับ 36.30 บาท/เหรียญฯ และแนวต้านถัดไปที่ 36.50 บาท/เหรียญฯ และเริ่มส่งสัญญาณของการกลับทิศ จาก Indicator RSI เข้าเขต Overbought และ Fund flow ต่างชาติไหลเข้ายิ่งเป็นตัวเสริมให้ค่าเงินบาทชะลอการอ่อนค่าได้

     3. Valuation ตลาดหุ้นไทยโดดเด่นกว่าตลาดหุ้นอื่น ทั้งในมุม Laggard โดยผลตอบแทน YTD ของตลาดหุ้นไทย -9.3% ขณะที่ตลาดหุ้นอื่นๆ ทั้ง Taiwan, US, S.Korea, Indonesia ให้ผลตอบแทนเป็นบวกทั้งสิ้น

     และหากพิจารณาในมุมของ Market Earning Yield Gap ตลาดหุ้นไทยยังเหนือกว่าประเทศอื่นๆ จากที่ กนง. ไม่ได้ใช้นโยบายทางการเงินเชิงรุกรุนแรงเท่าประเทศอื่นๆ

     โดย MEYG ของไทยอยู่ระดับ 3.6% ซึ่งสูงกว่าตลาดเพื่อนบ้านอย่าง S.Korea, Philippines, Indonesia และที่สำคัญสูงกว่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ (S&P500) ที่มี MEYG -0.5%

     สรุป Fund Flow ต่างชาติมีโอกาสไหลเข้าตลาดหุ้นไทยในระยะถัดไป จาก 3 เหตุผลข้างต้น ซึ่งมีโอกาสทำให้ SET Index กลับไปทดสอบแนวต้านที่ระดับ 1530 จุด ก่อน และ ยังคาดหวังเดินหน้าสู่ดัชนีเป้าหมายที่ 1600 จุด ในช่วงที่เหลือของปี ส่วนวันนี้มองกรอบการเคลื่อนไหวของ SET Index ไว้ที่ 1507-1520 จุด

     อย่างไรก็ดี ฝ่ายวิจัยค้นหาหุ้นพื้นฐานดี ต่าชาติถือน้อย หลบความผันผวนจากต่างชาติซื้อขายหนัก ปัจจุบันต่างชาติถือหุ้นไทยน้อยลง โดยถือครองทางตรงเพียง 23.9% (หรือถือครองเพียง 18.7% กรณีไม่รวมหุ้น DELTA) แต่มีการซื้อขายหุ้นไทยที่ร้อนแรงมาก

     ล่าสุดมีสัดส่วนการซื้อขายหุ้นไทย 50.8% สูงกว่านักลงทุนรายย่อย + พอร์ตโบรกเกอร์ + นักลงทุนสถาบันฯ ที่มีสัดส่วนอยู่ที่ 49.2% (ส่วนหนึ่งมาจากการซื้อขายผ่านระบบ Algo Trade ที่สูงขึ้นเป็น 35% ของการซื้อขายทั้งหมดในตลาด) หนุน Turnover สูงขึ้นมาก 

     โดยปัจจุบันนักลงทุนต่างชาติหมุนการซื้อขายหุ้นไทยสูงถึง 2.47 เท่า ของนักลงทุนไทยทั้งหมด ผิดกับช่วง 10 ปี ที่แล้ว ที่ต่างชาติยังซื้อขายหุ้นไทยน้อยกว่าคนไทยพอสมควร (รายละเอียดและภาพประกอบตามบทวิเคราะห์ Market Talk ประจำวันที่ 21 ก.ย. 66)

     ปัจจัยดังกล่าวส่งผลให้หุ้นขนาดใหญ่บางตัว ณ ปัจจุบัน มีการแกว่งตัวระหว่างวันราว ± 3 -4% ได้ และผิดกับในอดีตที่แกว่งตัวราว ± 1 -2% เท่านั้น

     ดังนั้นฝ่ายวิจัยฯ จึงทำการคัดกรองหุ้นพื้นฐานดี หลบความผันผวนจากการซื้อขายแรงของนักลงทุนต่างชาติ โดยผ่านเงื่อนไขต่างๆ ดังนี้

     - เป็นหุ้นที่ปัจจุบันต่างชาติถือน้อยกว่า 25% ของจำนวนหุ้นจดทะเบียน

     - เป็นหุ้นพื้นฐานแข็งฝ่ายวิจัยฯ แนะนำ Outperform และมี Upside

     - ได้รับกระแสบบวกหนุนจากธีมต่างๆ อาทิ ปันผลสูง, เศรษฐกิจจีนฟื้น และการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลใหม่ได้ผลลัพธ์ต่างๆ ดังนี้