8 หุ้นค้าปลีก กำไรไตรมาส 3/67 รุ่ง หรือ ร่วง ?

     ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น CPALL ปิดการซื้อขายเช้าวันนี้(30 ต.ค.67) ที่ 64 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท คิดเป็น +0.39% มูลค่าการซื้อขาย 767.73 ล้านบาท

     หุ้น CPAXT ปิดที่ 32.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท คิดเป็น +0.78% มูลค่าการซื้อขาย 67.45 ล้านบาท

     หุ้น BJC ปิดที่ 23.90 บาท เพิ่มขึ้น 0.10 บาท คิดเป็น +0.42% มูลค่าการซื้อขาย 29.12 ล้านบาท

     หุ้น CRC ปิดที่ 31.25 บาท ราคาไม่เปลี่ยนแปลง มูลค่าการซื้อขาย 39.61 ล้านบาท

     หุ้น COM7 ปิดที่ 26.50 บาท เพิ่มขึ้น 1 บาท คิดเป็น +3.92% มูลค่าการซื้อขาย 135.83 ล้านบาท

     หุ้น HMPRO ปิดที่ 9.50 บาท ลดลง -0.15 บาท คิดเป็น -1.55% มูลค่าการซื้อขาย 112.32 ล้านบาท

     หุ้น DOHOME ปิดที่ 9.75 บาท ลดลง -0.05 บาท คิดเป็น -0.51% มูลค่าการซื้อขาย 22.02 ล้านบาท

     ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ระบุว่า ภาพรวมของกำไรสุทธิในงวดไตรมาส 3/67 กลุ่มพาณิชย์ที่ฝ่ายวิจัยศึกษาทั้ง 8 บริษัท คือ ADVICE, BJC, COM7, CRC, CPALL, CPAXT, HMPRO และ DOHOME น่าจะชะลอลง QoQ เพราะผลกระทบของฤดูกาลที่เป็นช่วง low season ของธุรกิจ และเศรษฐกิจที่ฟื้นช้า ซึ่งกดดันให้ยอดขายชะลอตัวลง QoQ แต่ยังคาดหวังการเติบโตของกำไร YoY ได้จากฐานต่ำในไตรมาส 3/66 

     โดยคาดว่าทุกบริษัทจะมีกำไรสุทธิที่ลดลง QoQ แต่โตได้ YoY ยกเว้น DOHOME และ HMPRO ที่จะมีกำไรที่ชะลอลงทั้ง QoQ และ YoY
หากพิจารณาเทียบกับไตรมาสก่อน คาด DOHOME จะมีกำไรสุทธิงวดไตรมาส 3/67 ที่ตกต่ำสุด (-60% QoQ) รองลงไปคือ BJC (-43% QoQ) เนื่องจาก DOHOME ถูกฉุดโดยยอดขายที่ลดลง และอัตรากำไรขั้นต้น (มาร์จิ้น) ที่ตกต่ำตามราคาเหล็ก(สินค้าหลัก) ที่ลดลง ส่วน BJC ถูกกระทบจากทั้งยอดขาย และมาร์จิ้นที่ตกต่ำลงเกือบทุกธุรกิจ

     และหากเทียบกับไตรมาส 3/66 คาด CPALL จะมีกำไรโตเด่นสุด (+24% YoY) จากการเติบโตจากยอดขายสาขาเดิม (Same Store Sales Growth - SSSG) และสาขาใหม่ที่คาดมีการเปิดเพิ่มขึ้นมากกว่า 500 แห่ง ในช่วง 9 เดือนปี 2567 นอกจากนี้คาดจะมีมาร์จิ้นดีขึ้นตามสัดส่วนการขายที่เพิ่มขึ้นของสินค้าที่สร้างมาร์จิ้นสูง อย่างอาหารพร้อมทาน ขณะที่สินค้ามาร์จิ้นต่ำอย่าง บุหรี่ ยังคงมีสัดส่วนลดลงต่อเนื่อง

     ไฮซีซันไตรมาส 4/67 กำไรดีทุกบริษัท

     ฝ่ายวิจัยคาดกำไรในไตรมาส 4/67 จะเติบโตดีขึ้น QoQ และ YoY จากผลบวกของฤดูกาล เพราะในไตรมาส 4 ของทุกปี เป็น High season ของธุรกิจค้าปลีกและค้าส่ง โดยเฉพาะ "CPALL" ได้แรงหนุนจากธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (7-Eleven) ที่เป็นธุรกิจหลักได้แรงหนุนจากฤดูท่องเที่ยว ซึ่งส่งเสริมการขายสินค้าที่สร้างมาร์จิ้นสูงอย่างอาหารพร้อมทาน (Ready to eat) และของใช้ส่วนตัวขนาดเล็ก (Small sachet) บวกกับคาดจะยังมีการเปิดสาขาใหม่ในระดับ 150-200 แห่งต่อไตรมาส ตามเป้าหมายของบริษัท ส่วนปัจจัยกดดัน คือ ยังมีปัจจัยภายนอกที่อาจกดดันความเชื่อมั่นผู้บริโภค และการจับจ่าย หากเศรษฐกิจยังฟื้นช้าและปัญหาเชิงภูมิรัฐศาสตร์ในต่างประเทศ

     "CPAXT" เป็นช่วง Highseason ของธุรกิจค้าส่ง (MAKRO) และค้าปลีก (LOTUS’S) อีกทั้งคาดมาร์จิ้นทรงตัวในระดับสูงได้หลังจากที่เน้นสินค้าอาหารสดและสินค้าพรีเมี่ยม ส่วนปัจจัยกดดันยังคงเป็นปัจจัยภายนอกที่อาจกดดันความเชื่อมั่นผู้บริโภค และการจับจ่าย หากเศรษฐกิจยังฟื้นช้า 

     "COM7" ไตรมาส 4/67 เป็นช่วง highseason ของธุรกิจขายอุปกรณ์มือถือและได้อานิสงค์จากการขายไอโฟน 16 เต็มไตรมาส ส่วนปัจจัยกดดันก็คือการเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่อง ในช่วงแรกยอดขายน่าจะยังเข้ามาไม่พอกับค่าใช้จ่ายคงที่ เช่น ค่าเช่าพื้นที่ และค่าใช้จ่ายพนักงาน

     ขณะที่ "BJC" ดีขึ้น QoQ จากยอดขายดีขึ้นทุกธุรกิจ โดยเฉพาะธุรกิจค้าปลีกสมัยใหม่ (BigC) ที่เป็นธุรกิจหลัก จะได้ประโยชน์จากช่วงเทศกาลเฉลิมฉลอง และฤดูกาลท่องเที่ยว แต่การเติบโต YoY เป็นสิ่งท้าทาย เมื่อเทียบกับฐานสูงในไตรมาส 4/66

    CPALL โดดเด่นสุด

     ฝ่ายวิจัยยังคงน้ำหนักการลงทุนสำหรับหุ้นกลุ่มพาณิชย์ “มากกว่าตลาด” แม้คาดกำไรในไตรมาส 3/67จะชะลอลง QoQ แต่จะยังโตได้ YoY และคาดกำไรจะกลับมาโตได้อีกครั้งในไตรมาส 4/67 ตามยอดขายและมาร์จิ้นที่คาดจะขยับสูงขึ้น เพราะจะได้แรงหนุนจากภาวะเศรษฐกิจที่คาดจะฟื้นตัวดีขึ้นในช่วงปลายปี, ผลบวกจากฤดูกาล และมาตรการกระตุ้นการใช้จ่ายจากภาครัฐ อย่าง “โครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ ปี 2567” ที่แจกเงิน 10,000 บาท ให้แก่กลุ่มเปราะบาง เป็นกลุ่มแรก ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิโดยรวมของหุ้นกลุ่มพาณิชย์ที่ฝ่ายวิจัยศึกษาจะยังโตได้ดีขึ้นอีก 15%YoY สูงกว่าการเติบโตของตลาดที่คาดจะโต 13%

     โดยเลือก CPALL เป็นหุ้น Top picks เนื่องจากระยะสั้นคาดว่าจะมีราคาที่ Outperform ตลาดได้ จากกำไรในไตรมาส 3/67 ที่น่าจะแกร่งกว่ากลุ่ม แม้ชะลอลงตามผลของฤดูกาล แต่จะยังโตได้เด่นสุด YoY เพิ่มขึ้น +24% กำไรมีแนวโน้มสดใสขึ้นในไตรมาส 4/67 ซึ่งเป็น high season ของธุรกิจ ช่วยหนุนให้บริษัทมีกำไรปี 2567 โตเด่นสุด (+29% YoY) ให้ราคาเป้าหมายปี 2568 ที่ 91 บาท

 

5 ทายาทเจ้าสัวเจริญ สิริวัฒนภักดี บนธุรกิจล้านล้าน

เปิดทรัพย์สิน 'ล้านล้านบาท' มหาเศรษฐีไทยในงาน Vision for Thailand 2024