หุ้นคือ สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง?

โดย...เอกพิทยา เอี่ยมคงเอก กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอกการลงทุน

ต้องบอกว่า ช่วงนี้ ชีพจรลงเท้าครับ แต่การเดินทางไปมาสมัยนี้สะดวก และต้องยอมรับว่า  และคำว่า โลกทั้งใบตอนนี้ ใกล้กันนิดเดียวนี้คือ ของจริง เพราะฉะนั้น ในมุมมองการทำธุรกิจ   ณ.ขณะนี้ เป็นไปไม่ได้เลยว่า กรณีเกิดผลตอบแทนที่ไหนที่คุ้มค่า และนักลงทุนจะไม่เข้ามา ซึ่งผมกำลังบอกว่า จะไม่มีทางที่เราจะเห็นการที่ผลตอบแทนสูงๆ และจะไม่เห็นนักลงทุนเข้าไปลงทุน  เพราะฉะนั้น ในการลงทุนตลาดหุ้นที่เราจะบอกว่า ที่เขาไม่ลงทุน เพราะ....? ไม่น่าจริง เพราะโอกาสที่เห็นผลตอบแทนและไม่ลงทุนไม่น่าจะจริง ยกตัวอย่างเช่น การที่นักลงทุนต่างประเทศไม่เข้าไทยและข้ออ้างในสิ่งที่มีการฟังเขามา บอกว่า เป็นเพราะการเมืองไทย ยังไม่มีการเลือกตั้ง ? คำถามก็คือ จริงหรือ ? เพราะดูอย่างเพือนบ้านเราก่อนหน้านี้ ก็มีการต่อต้าน แต่เมื่อเปิดประเทศ นักลงทุนต่างประเทศ เข้าไปก่อน เพราะฉะนั้น ตลาดหุ้นไทย ต้องมาตีโจทย์ ว่า สิ่งที่เกิดขึ้นการที่นักลงทุนต่างประเทศไม่เข้า ที่แท้จริงแล้วเป็นอย่างไร และต้องยอมรับว่า การที่หมดแรงซื้อจากนักลงทุนต่างประเทศ การที่จะหวังให้แนวโน้มตลาดหุ้นไทยขึ้นแรงๆ ยากมาก เพราะนักลงทุนไทย ทั้งสถาบัน และรายบุคคล มุ่งสู่แค่การเล่นสั้นเท่านั้น

วกกลับมาพิจารณาปัจจัยสำหรับตลาดหุ้นไทย คงมีแต่ปัจจัยเดิมวนไปวนมา ปัจจัยต่างประเทศก็จะมีเพียงเรื่องของกรีซ และ แนวโน้มการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด ส่วนปัจจัยในประเทศก็เรื่องของตัวเลขทางเศรษฐกิจ และความมั่นใจในการฟื้นตัวหรือไม่ในช่วงครึ่งปีหลัง นั้นก็คือ เหตุผลที่เราเห็นการแกว่งตัวของ SET INDEX ในช่วง 1-2 เดือนนี้ อยู่ในกรอบรับที่ 1480 และกรอบต้านที่ 1520-1530 โดยประมาณ เพราะไม่มีปัจจัยอะไรใหม่ๆ เกิดขึ้น แม้สิ่งที่เราคาดว่า จะมีการชี้นำตลาดคงต้องหวังปัจจัยใหม่ ถ้าบวกก็จะขึ้นแรง และถ้าลบ ก็จะลงแรง แต่สิ่งที่ต้องคำนึงไว้ให้มาก ก็คือ โดยแนวคิดของหุ้นก็คือ สินทรัพย์ที่มีความเสี่ยง เพราะฉะนั้น กรณีกระแสการลงทุนทั่วโลกยังกังวลจากปัญหาของ EU หรือ การขึ้นดอกเบี้ยของ FED หรือ แม้ปัจจัยทางเศรษฐกิจก็จะค่อนข้างยากที่เม็ดเงินจะเข้าสู่ การลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงยกเว้นมีเหตุผลที่พลิกในเชิงเศรษฐกิจ แปลง่ายๆ อย่าเพิ่งคิด เข้าข้างตัวเองว่า หุ้นไทยถูกที่สุด (จริงหรือ)? แต่ต้องมองว่า ตราบใดที่ความเสี่ยงเปิด มีโอกาสสูงมากที่นักลงทุนจะมีแรงขายออกมา และก็เป็นไปไม่ได้เลย ที่นักลงทุนไทยหรือแม้แต่นักลงทุนสถาบันจะรับซื้อไว้ฝ่ายเดียว

มองในเชิงการวิเคราะห์ทางเทคนิค แม้ยังไม่มีการ break out ตามสิ่งที่คาดไว้แต่ ก็ต้องยอมรับว่า การเปลี่ยนทิศทางของราคา พร้อมที่จะเกิดขึ้นได้ตลอดไม่เกินระยะเดือน แม้จุดสังเกตจะอยู่ที่กรอบล่างที่ 1476-1480 และกรอบบนยังอยู่ที่ 1524 หรือ 1536 แต่การถือเงินสดไว้ตลอดเวลายังคงเป็นสิ่งที่จำเป็น เพราะการขึ้น และซื้อตามน้ำจะง่ายกว่าการ CUT LOSS ตอนลง อีกทั้ง การพิจารณาการเคลื่อนไหวล่าสุดชอง SET INDEX โอกาสลงยังเป็นต่อมากกว่าโอกาสขึ้น

บทสรุป ต้องการนำเสนอว่า ตลาดหุ้นไทยยังมีความเสี่ยง  และในภาวะที่ทั่วโลกเขากลัวสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงกัน ยากมากที่หุ้นไทยจะมีการขึ้นสวนตลาดขึ้นไปได้  การถือเงินสดยังเป็นกลยุทธ์ที่ถูกต้อง (การเพิ่มพอร์ตเป็นสัดส่วนใช้ไม่ได้จริงกับนักลงทุนรายบุคคล) อีกทั้งเมื่อไรที่ระยะสั้น SET INDEX เคลื่อนไหวต่ำกว่า 1500 จุด ก็จะทำให้เกิดแรงขาย กดดันตลาดและต้องระวังอย่างยิ่ง เมื่อมีการต่ำกว่า กรอบล่าง !

หมายเหตุ เสาร์ที่ 6 มิถุนายน นี้เวลา 9.00 น. – 12.00 น. ที่สมาคมศิษย์เก่าธรรมศาสตร์ มีงานสัมมนาประจำเดือนของ บลป. เอกการลงทุน ท่านใดที่สนใจเรียนเชิญ จองได้ที่ เบอร์ 081-7838888 หรือ ที่ http://www.aekinvestment.com/